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券商五月策略现分歧低估蓝筹有望迎来逆袭机

2018-11-05 09:23:16

券商五月策略现分歧 低估蓝筹有望迎来逆袭机会

五一 小长假后,主流券商纷纷发布的A股月度策略。从对大势的判断看,主流券商分化成多空两大阵营:以中信、瑞银为代表的部分券商认为,5月份A股存在低估超配的系统性机会;以申万、安信为代表的部分券商则保持谨慎,认为在经济预期偏弱的背景下,市场仍有震荡下行的风险。

市场机会方面,券商认为5月份两条投资主线值得关注:一是行业稳定增长的可选消费行业,如汽车、家电、建材等;二是经过调整以后的低估周期性板块,如金融、地产等。

宏观预期成分歧焦点

中信证券认为, 稳增长 重要性提升、发电量增速改善、建筑类企业开工信心足等显示因素,均能验证其对二季度宏观经济向好的判断。而受益于弱复苏和基数效应,预计二季度GDP环比、同比增速有望显着改善至2.2%、8%。

同样持乐观观点的还有瑞银证券。其报告称,虽然一季度增长偏低带来市场预期的调整,但经济未来走势的大概率情形是,二季度增速回升,通胀温和。

不过,虽然这样的观点在券商中具有一定代表性,但也有部分券商观点相左。实际上,围绕经济预期到底是向上还是向下的判断,主流券商阵营明显分化,甚至出现针锋相对的情形。

申万研究预计,4月份经济数据将有小幅改善,但预期依然向弱,同时政策环境仍有待明朗。安信证券也在的策略报告中指出,在经济稳定的状态下,宏观经济政策难以有大的变化,市场弱势格局也很难改变。

就经济层面而言,一季度的主要变量来自需求量的回落和政策拐点,但是生产资料价格同比仍处上升趋势中,我们原本判断这种类滞涨的经济搭配将持续至二季度末,但是目前来看,价格的趋势性回落已被提前至二季度初,经济再现衰退迹象。 长江证券认为。

由于在宏观形势判断上出现显着分歧,券商对于5月份的行情也是观点各异。

代表多方的中信证券看好市场出现 红五月 ,认为经济增长与流动性状况向好,为A股震荡上扬创造了基础条件。而代表空方的申万则认为,IPO靴子仍未落地、市场风险偏好难以提升、资金外流量能萎缩等因素,均对市场形成制约,沪指自2444点以来的调整尚未结束,市场重心还在下移,5月有下探2100点的可能。

低估蓝筹有望卷土重来

虽然大势判断分歧显着,但对于5月份的市场机会,主流券商却有着共同的着眼点,那便是盈利和估值。券商普遍认为,增长稳定的部分消费行业以及具备低估优势的周期性行业,将成为5月行情两大主线。

考虑到近市场回调之后A股市盈率仅为10倍左右,瑞银证券认为估值存在吸引力,看好行业趋势较好或改善,以及受益近期商品或原材料价格回落的板块,如家电、建材、汽车、重卡、工程机械、房地产、大众消费等,并认为估值较低的金融板块有配置价值。

同样基于行业盈利和相应的估值水平,安信证券建议超配百货、汽车、地产、家电、银行、智能电行业。

低估值蓝筹板块的系统性机会将被触发。 中信证券认为,综合考虑A股板块估值、景气度、盈利增长确定性和投资风格等因素,低估值稳定增长的蓝筹板块,如金融地产、可选消费与工业服务等值得重点关注。

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