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前10强股基后市策略:稳固防守 布局大消费

2018-12-07 18:50:57
前10强股基后市策略:稳固防守 布局大消费 今年以来A股剧烈调整,板块轮动突出。截至10月25日,上证指数下跌4.45%,但仍有238只主动管理的偏股基金取得了正收益,两只基金回报率更是突破20%,一定程度上凸显基金作为专业机构投资者的赚钱效应。 当下,基金三季报陆续披露,如何为当前的A股市场把脉,成为投资者关注的焦点,本文选取了今年以来业绩排名主动管理的偏股型基金前十的基金,看其掌舵人如何把脉接下来的市场? 宏观经济: 基金经理直呼没底 广发聚瑞基金今年以来回报率17.83%,排名普通股票型基金第三,其基金经理刘明月在基金三季报直呼没底,他表示国内房地产调控和欧债危机对未来国内外经济的影响仍不确定,投资者尽管对经济增速的预期已降低,但到底能稳定在什么水平心里还是没底。 万家精选今年以来回报率15.37%,排名普通股票型基金第八,基金经理马云飞和吴印在三季报中也表达了对未来经济增长的担忧,目前我国长期经济增速下滑已成必然,随着人口结构拐点到来,全社会杠杆率的不断提高,下一步的增长动力只有来自新的制度红利,而这个过程将是漫长的艰难的,这就决定了传统行业企业的需求增长难以大幅增长,而行业内部整合也困难重重,这些因素都使得这类企业的盈利增长将保持较低的速度,而这些企业正是A股市场的中流砥柱。 今年以来取得16.33%的回报率的中欧新动力基金经理苟开红认为,对于后续的投资,我们要正视当前的宏观经济环境,着眼点也应该是在国内自身的经济表现,在宏观上更关注环比数据,在政策上更要关注经济变革、需求制度性红利的机会。 政策层面: 放松力度决定市场机会 广发聚瑞的刘明月认为国内经济增速会放缓但也不会急降,稳增长已成为主要矛盾。目前国内宏观政策已转向为稳增长、调结构。通胀压力已基本消除,国内商品房市场调控仍在进行中,流动性相关政策呈有限宽松状态,宏观调控政策在不断地预调微调。国内经济依然在增长、结构和通胀之间进行均衡,政府在流动性定向宽松、产业政策、财政税收、金融制度等方面陆续出台了一些积极的措施。 泰达宏利效率优选今年以来回报率为11.69%,排名偏股混合基金第三,其基金经理陈少平和胡涛认为后期市场的机会仍然主要取决于政策的放松力度是否会加大,目前来看通胀的情况还是比较理想的,但是美国QE3的推出是否会使得通胀维持高位还有待观察,如果通胀在QE3的作用下不能继续大幅下降,则国内的货币政策空间就会更为有限。 大盘方向: 紧盯宏观政策 广发核心基金今年以来回报率16.23%,排名普通股票型基金第六,其基金经理朱纪刚对4季度行情谨慎中稍显乐观,而下半季度走势则要取决于十八大开完后整体的经济定调和动作。他预判4季度要比3季度稍微乐观点。尤其是上半季度。目前投资者已经习惯了经济很差,所以只要没有特别超预期的差数据出来,市场应该不会有激烈反应。相反由于社会形势的明朗,大家对未来经济刺激的期待可能有所增强,市场应当会在目前点位有所震荡或反弹。 作为今年以来偏股混合基金的业绩桂冠中银收益,基金经理陈军和甘霖在三季报中称,四季度,经济能否见到短期底部很大程度取决于宏观政策对经济下滑是否有容忍度。除非国内政策有较大幅度地放松,或者地产成交明显地持续放量,或者外围经济复苏大超预期,否则我们认为市场以及强周期股票难有大的趋势性上涨机会。 万家精选基金经理马云飞和吴印则较为谨慎,他们表示,对于A股的中长期走势,以上证指数为代表,我们仍然保持谨慎的态度。就四季度而言,近期的反弹有市场内在的需求,也有政策的预期,但是这些因素都难以持续。 投资主线: 谨慎对待周期股 广发聚瑞刘明月称谨慎对待强周期类股票和大金融类股票。重点投资大消费行业和经济结构调整、优化受益的行业,总体布局在中下游行业。 广发核心精选朱纪刚则着眼防守策略,他认为4季度主线不会太明朗,周期股上涨缺乏政策和基本面支持,成长股目前估值偏贵,按明年估值时间尚早,主题投资机会又难以把握,所以4季度赚钱不一定容易。我们整体策略以防守为主,跟住指数,结构方面倾向相对均衡。择机买入部分超跌股票和基本面发生向好变化的股票。重点持有:稳定增长的消费类股票如食品饮料,服装和医药;其它成长性个股如装修园林安防电子等;被错杀的业绩不会有大幅变化且估值便宜类消费股票如部分家电汽车;基本面有向好变化的周期股。 同样中银收益的陈军和甘霖也是相对保守,注重仓位控制和个股选择。维持本基金医药和园林装饰等消费成长行业和业绩确定且估值合理的个股配置,但是对于周期股,他们认为要积极关注政策变化,寻求阶段性机会。 杯碟厂家
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