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方正證券風險偏好主導短期市場

2020/01/10 来源:乌鲁木齐信息港

导读

方正证券:风险偏好主导短期市场 类别: 机构: 研究员:[摘要]1、一周市场:风险偏好主导短期市场市场观点:风险偏好主导短期市场近

方正证券:风险偏好主导短期市场 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1、一周市场:风险偏好主导短期市场市场观点:风险偏好主导短期市场近期市场调整,我们认为风险偏好主导短期市场,近期政策展望积极,风险偏好有望修复,明年一季度乐观,先进制造和科技蓝筹将成为市场主线核心的变化在于三点:一是经济失速担忧持续缓解,出口和消费动力依然较强,房地产销售和投资增速回落可控,制造业升级趋势明确,经济增长中枢确认;二是流动性维持紧平衡,随着美联储加息和回购利率确认市场化上行,短期进入观察期,目前随着资管新规反馈完毕,流动性不会进一步恶化下一次观察时间点建议在18年3月;三是金融风险进一步下降,风险偏好存在改善的契机,中期来看,监管步调的统一和思路的理清有利于风险偏好的持续修复,其中外汇流出、地方债、国企运营风险均有不同程度的担忧缓解,银行坏账率出现拐点

市场关注的问题:1、短期市场走势以及明年一季度市场展望2、下周经济工作会议基调和释放的信号短期市场调整更多由风险偏好主导的,主要是监管和资管新规的影响从最新的跟踪来看,11月17日发布的资管新规征求意见稿在得到金融机构反馈后已经上报,后续需等待正式资管新规的落地因此风险偏好变化的改善将来源于两点,一是中央经济工作会议对明年经济工作的展望,二是是资管新规落地对监管环境和各方博弈的定调综合来看,明年一季度偏乐观,最主要原因是经济和流动性变化不大,风险偏好存在修复的可能性经济无忧,延续缓慢回落,没有失速风险流动性在美联储加息,回购利率小幅上调之后,短期进入观察期,整体中性偏紧的基调不变比较看好的领域是先进制造和科技蓝筹,先进制造是未来经济转型的方向所在,也是政策着力支持的重点方向科技创新带来制造业ROE的提升,是后续经济提质增效的核心要素

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