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煤炭石油:焦企限产推升煤焦景气度 荐4股

2019/12/05 来源:乌鲁木齐信息港

导读

煤炭石油:焦企限产推升煤焦景气度 荐4股 2019-02-25 类别: 机构: 研究员:[摘要]行业表现煤炭板块上周整体呈现震荡上扬

煤炭石油:焦企限产推升煤焦景气度 荐4股 2019-02-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

行业表现煤炭板块上周整体呈现震荡上扬走势,指数收盘于2521.84点,全周上涨 .40%,跑输沪深 00指数2.04个百分点。上市公司多数收涨,当周有 5家收涨,1家收跌。永泰能源(600157)(1 .2 %)、蓝焰控股(000968)(10. 1%)、*ST平能(000780)(7.17%)、新大洲A(000571)(5.17%)涨幅居前; 6家上市公司中仅有开滦股份(600997)(- . 0%)一家收跌。

行业及上市公司动态1月陕西生产原煤 822.78万吨同比下降28.48%中钢协:1月下旬钢材库存量为1074万吨旬环比降10.48%1月中国电煤价格指数同比降6.94%受环保要求延长结焦时间影响山西焦化预计减产22万吨电厂日耗稳步回升焦企限产推升煤焦景气度动力煤:周内环渤海动力煤指数小幅回升2元/吨,港口煤价普遍回升,动力煤存回升迹象。春节过后开工企业逐渐增多,工业用电需求回升,重点电厂日均煤耗回升至55.7 万吨,环比上涨24.18%。电厂煤耗近期预计保持低位波动,补库持续进行,当周库存1720.86万吨,环比微降0.6 %,煤炭库存可用天数下降10天至28天,短期工业用电需求有望带动电厂日耗回升。

焦煤焦炭:当周焦炭主要品种价格整体回升,焦价首轮提价后,出货良好。叠加近期山西部分地区受重污染天气预警影响,焦企均有不同程度的限产,带动焦煤加速消耗库存,当周焦化企业开工率整体回落。

无烟煤:无烟煤主要品种价格持平,下游方面,水泥价格指数持续回落。

投资策略春节过后基建等复工加速,焦企提价后下游接受良好,焦企出库顺利。加上近期主要炼焦地区天气原因,焦企不同程度限产影响供需。港口对澳焦煤的短期政策也影响国内部分供给,短期来看煤焦部分景气度相对乐观。整体来看,煤炭板块作为强周期行业,受宏观经济及政策层面影响较大。18年我国面临内需增长动力不足及美国对中国商品开征高额关税的双重挤压。同时也凸显了煤炭在贸易摩擦大背景下对我国能源自主保障能力的重要性。当前经济下行压力较大,稳增长基调下预计19年财政政策将更加积极,基建投资有望加大,对上游能源需求起到一定的推动作用。下游四大行业需求相对稳定,但由于之前市场经济与政策双重调节下,未来两年新增产能对供给的贡献量很小,煤炭供需格局持续保持紧平衡或小幅正缺口的概率较大。加上政策层面对进口的季节性调节以及长协合同的因素,煤炭价格19年料保持平稳波动,但在季节性因素影响下会出现阶段性涨幅较大格局。行业改革持续从总量性去产能转变为结构性去产能、系统性优产能,退出产能更多的以置换先进产能来完成,产能持续向大型煤炭企业集中。在煤炭价格稳定波动的前提下,煤炭企业,尤其是大型煤炭企业存在较为稳定的盈利预期。近两年煤炭价位维持高位波动,盈利持续改善,但煤炭企业二级市场表现与业绩背离,估值处于市场低位,安全边际较高。未来投资主线可参考:(1)成本控制良好,先进产能代表,低估值、高分红标的;(2)国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、兖州煤业、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。

风险提示:宏观经济下行超预期,政策风险

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